Падение Биткоина и криптовалют на фоне макроэкономических факторов: анализ причин и рисков
Осень в этом году выдалась жаркой для крипторынка — и не из-за роста, а скорее из-за его отсутствия. Если ты следишь за курсом биткоина и альткоинов, то заметил, как стремительно они пошли вниз в сентябре 2025 года. Сначала я подумал, что это очередная кратковременная коррекция, но потом начали проявляться более глубокие причины. Давай вместе разберемся: что стояло за падением рынка и почему сентябрь оказался таким тяжелым месяцем, хотя на первый взгляд ничего «критического» вроде и не предвещалось. Кстати, обо всех больших изменениях на рынке я стараюсь делиться и в других заметках. Если интересно, можно заглянуть на главную страницу для других материалов по теме.
Усталость бычьего цикла
Как ни печально признавать, но даже самый мощный рост имеет предел. Аналитики уже в августе начали замечать: активность в блокчейне биткоина слабеет, средняя прибыльность проданных монет падает. То есть люди уже не в минус, но и не в солидном плюсе — и это признак окончания “жадной” фазы бычьего рынка. Многие институциональные инвесторы, зашедшие в активы ещё в начале 2024 года, начали фиксировать прибыль. Во-первых, потому что время пришло, а во-вторых — из-за нарастающей неопределённости в макрополитике. Ну и массовый оптимизм в криптособществе начал остывать — такие штуки видно даже по снижающемуся количеству упоминаний BTC в поисковиках и соцсетях.
Технические сигналы тоже не радовали. Биткоин несколько раз пробовал втопить выше уровней 118 000–120 000 долларов, но каждый раз откатывался назад. Я тебе больше скажу: с середины сентября в сети появлялись признаки накопления шарта среди крупных участников — и это в итоге сыграло свою роль. В зоне выше $117 000 продавцы как будто вставали “стеной”, не давая быкам дышать.
ФРС и слишком очевидные ожидания
Самое интересное началось после объявления ФРС 17 сентября 2025 года: они, как и ожидалось, понизили ключевую ставку. Теоретически это должно было дать толчок рисковым активам, особенно криптовалютам. Но вот тебе парадокс: вместо роста мы увидели распродажу. Казалось бы — хорошие новости… Но рынок уже “впитал” эти ожидания заранее, и драйвов для продолжения ралли не осталось.
Такая ситуация иногда называется “покупать на слухах, продавать на фактах”. Еще в июле-августе ходили разговоры, что регулятор пойдет на снижение ставки из-за замедляющейся инфляции, и уже тогда трейдеры начали закладывать это в стоимость активов. Когда событие действительно случилось — новость перестала быть сюрпризом, и началась фиксация прибыли. Кроме того, сопутствующее заявление Джерома Пауэлла было не таким уж оптимистичным: оказалось, ФРС по-прежнему обеспокоена геополитическими рисками и проблемами цепочек поставок, а значит снижение ставок может быть ограниченным и не длинным.
Глобальный фон мешает
Нельзя забывать и про общий макроэкономический настрой. По состоянию на сентябрь уровень инфляции остаётся высоким не только в США, но и в Еврозоне, Японии и некоторых развивающихся странах. Это вызывает у регуляторов желание ужесточать политику, а у трейдеров — желание снизить радиус риска. Даже “голубиные” решения центробанков всё чаще сопровождаются словами о “повышенной осторожности к рискам”.
Кроме того, в США внезапно объявили об очередном пакете импортных тарифов — и как ты понимаешь, такие меры сразу бьют по глобальной торговле и вызывают эффект домино. В условиях этого напряжения инвестиции в такие волатильные активы, как крипта, становятся нежелательным балластом. Те, кто держат активы с высоким бета-коэффициентом, предпочитают хоть и с потерями, но выйти из позиций.
Если объективно, крипторынок достаточно долго играл по правилам классических активов. Мы все привыкли видеть его частью “альтернатив”, которые чувствуют себя лучше на фоне дешёвых денег. Но сейчас, когда неопределённость высокая, а корреляция с рынком акций и индексом страха (VIX) растёт — биткоин начинает вести себя более предсказуемо и соответственно менее выигрышно.
Массовые ликвидации — только подлили масла
Уже в ночь на 24 сентября рынок охватила паника. За одни сутки было ликвидировано доступов к плечевым позициям на сумму 1,7–1,8 миллиарда долларов. Это каскадное падение подняло волатильность до рекордных уровней с марта 2024 года. Особо пострадали альткоины: Ethereum, Solana, Chainlink и другие просели на 10–15% за считанные часы.
Проблема в том, что многие использовали черезмерные плечи даже в “усталой” фазе рынка, рассчитывая на отскок. Но при пробое ключевых уровней срабатывает лавина принудительных продаж: цена падает — ликвидация открытых лонгов — ещё большее падение. Такой самоподдерживающийся механизм часто становится основным триггером для глубоких провалов цены.
Возникает закономерный вопрос: были ли сигналы перед этим движением? Ответ скорее положительный, чем отрицательный. Данные по деривативам уже в начале недели говорили о перегреве, особенно на Binance и OKX. Но проблема в том, что в бычьем рынке такие сигналы часто игнорируются — и это делает падение более болезненным при резких переключениях.
Продолжение следует
Регуляции и угрозы внутри
Есть мнение, что регуляция — это благо для рынка. Мол, станет больше прозрачности, доверия и притока институционального капитала. Но в реальности она часто работает как тормоз, особенно когда сопровождается жёсткими заявлениями или прямыми атаками на инфраструктуру индустрии. Сентябрь 2025 года не стал исключением. Несколько новостей в этом направлении буквально «насыпали соли» на и без того уязвимый рынок.
Во-первых, мы узнали о том, что Европейская комиссия и SEC готовят новые предложения по контролю за стейблкоинами и DeFi-протоколами. Да, пока это только проекты, но рынок уже успел заложить нервозность в цены. Во-вторых, на слуху снова оказалась тема налогообложения операций с криптовалютой не только в США, но и в странах Юго-Восточной Азии, где наблюдается ажиотаж среди ритейла.
А теперь представь: ты держишь токены в кошельке, читаешь все эти заголовки и понимаешь, что если регуляционно «прижмут», то ликвидность может испариться, а проекты с токеном, в который ты верил, могут просто не пережить проверок. Особенно если это «серые зоны» DeFi. Согласись, не лучший фон для того, чтобы спокойно «холдить» и смотреть, как всё «отрастёт».
Киберугрозы набирают силу
Причём проблема не только в бумажках и парламентских сессиях. В сентябре было зафиксировано сразу несколько крупных инцидентов с биржами. Один из них — взлом второго по объёму DEX на Solana. Злоумышленники вывели активов примерно на 32 млн долларов, и хотя часть удалось отследить и заблокировать через сторонние сервисы, ущерб доверия ощутимый.
Такие новости действуют на рынок как холодный душ. Особенно если они попадают в момент нестабильности. Ты ведь помнишь сентябрьскую картину: биткоин уже шатается, альты летят вниз, ликвидации идут волнами… и тут же прилетает сообщение: «Очередной взлом. Биржа остановила выводы». Пользователи моментально начинают снимать с других платформ, думают, не повторится ли еще один FTX — и страх просто парализует рынок.
Ну и вспомни про ужесточение кибербезопасности, когда в разные страны слали запросы об информации о пользователях. Это тоже напрягает, особенно тех, кто привык к анонимности и считает крипту альтернативой текущей системе. В такой атмосфере не до инвестиций и даже не до среднесрочной спекуляции. Многие просто выходят в стейблкоины или вовсе фиксируют в фиатах.
Сезонность и психология
Есть ещё одна штука, которая влияет на рынок, хоть и не имеет чёткого экономического обоснования — это сезонность. Не знаю, замечал ли ты, но сентябрь для крипторынка традиционно считается «медвежьим» месяцем. Отчасти это связано с тем, что летний оптимизм часто заканчивается, наступает время переоценки и стратегического планирования.
Многие фонды закрывают позиции по кварталам, и сентябрь — как раз такой момент. А учитывая то, что в этом году прибыль была у многих приличная (особенно у тех, кто зашёл в концу 2023 — начале 2024 годов), резонно предположить: настало время фиксации. Плюс, когда рынок и так шатается, любые мелкие просадки обрастают слухами, паникой и страхом упустить остатки прибыли.
К этому добавляется индекс страха и жадности, который в прошедшем месяце скатился в зону 24–27 пунктов — довольно низко по историческим меркам. А вместе с ним и показатели активности в ончейн-метриках упали: меньше транзакций крупных сумм, меньше новых кошельков, и, как ни удивительно, уменьшение интереса к NFT и метавселенным тоже добавило давления.
Что дальше?
Сложно давать прогнозы, особенно в такой волатильной сфере. Но одно можно сказать точно: неопределённость ещё не ушла. Вот только подумай: следующий месяц — октябрь, а за ним уже традиционно оживлённый декабрь. Если макроэкономика не подбросит новых сюрпризов (а это вряд ли), то возможен кратковременный отскок. Но для этого рынку нужно набрать ликвидность и, что важнее, восстановить доверие.
Сейчас главный риск — это «ломка» ключевых уровней. Например, поддержка в зоне $110 000–$113 000 — своего рода последний бастион перед глубокой коррекцией. Если она сломается, не исключена дорога к $107 000, а там уже и психологический рубеж в $100 000 недалеко. И самое печальное — в таких фазах «толпа» может начать массово избавляться от активов.
Но, если уклончиво смотреть, то сентябрь дал нам шикарный опыт: это был хороший тест на выносливость портфеля и психики. Крипта — по-прежнему высокорисковый актив, и волатильность, как бы банально это ни звучало, — его суть. Главное — принимать это как часть игры. А если хочется спокойствия, возможно стоит часть капитала отвести в менее экспрессивные инструменты.
Контекст и перспективы
Если посмотреть шире, крипторынок всё ещё находится в стадии адаптации — как внутри себя, так и к внешнему фону. Ради интереса можешь почитать статью на Википедии, где изложена история становления биткойна и ключевые моменты прежних циклов. Особенно хорошо там заметно: такие фазы падений не уникальны, а скорее закономерны.
Ну и напоследок — стоит вспомнить, что крипта всегда реагировала на глобальные экономические сигналы. Да, меньше, чем акции или золото, но в моменты паники или геополитики — реакция становится мгновенной. А пока ситуация далека от стабильной, будем наблюдать. Может быть – осторожно накапливать, может — просто ждать ясности. Главное, не терять мозги на эмоциях.
А если ты хочешь быть в курсе того, что будет дальше и следить за общей динамикой, можешь заглянуть на главную страницу — я всегда добавляю новые наблюдения и разборы со ссылками на данные и достоверные источники.
