Анализ графиков и макрофакторов, указывающих на новый рост Bitcoin

Начиная с конца 2023 года, я всё чаще ловлю себя на мысли, что структура рынка Bitcoin вновь начинает подсказывать: может быть, мы стоим у порога нового витка роста. Причем не просто всплеска, как в 2021-м, а устойчивого движения, обусловленного не только ажиотажем, но и сильными фундаментальными сдвигами. Многое из того, что мы наблюдаем сегодня – и на графиках, и в макроэкономике – указывает на мощный задел. Давай разбираться, что именно меня наталкивает на такие выводы.

Если ты только начинаешь интересоваться криптовалютами, загляни на главную страницу — там можно найти еще больше полезной информации и обзоров по теме.

Минимальные запасы на биржах

Во-первых, во всей этой картине особенно сильно бросается в глаза драматическое сокращение доступных BTC на централизованных биржах. Ты только вдумайся: по состоянию на последние месяцы, количество биткоинов, доступных к продаже на топовых платформах, таких как Coinbase или Binance, находится на уровне минимумов за последние несколько лет. Это значит, что ликвидность стремительно уменьшается — предложение сжимается, а спрос тем временем только набирает обороты.

Для понимания масштаба: по данным Glassnode и CryptoQuant, суммарные резервы BTC на биржах опустились ниже 2,3 млн монет, тогда как еще в начале 2021 года эта цифра превышала 3 млн. Снижение более чем на 25% — это не про коррекцию. Это реальный сигнал о том, что инвесторы выводят монеты на хранение, возможно, ожидая значительного роста в будущем.

Институциональное вовлечение

Особо хочется выделить институциональных инвесторов. Это уже не фоновая история, как пару лет назад. Сейчас их активность – один из главных катализаторов. Например, только за одну неделю в начале 2024 года в спотовые Bitcoin ETF поступило более $1,6 млрд. Это на фоне того, как поначалу рынки сомневались, будет ли спрос вообще.

На мой взгляд, принципиальное отличие текущей институциональной фазы в том, что они уже не просто «приглядываются» — они заходят. Причем по-крупному. В некоторые сессии институционалы обеспечивают до 75% объема торгов на крупнейших платформах. Это не поверхностный интерес, это агрессивное наращивание долей в криптоактивах.

И если вспомнишь, как вел себя рынок в прошлые бычьи фазы, то там подобного участия серьезных игроков и близко не было. Это говорит о смене парадигмы: из спекуляции BTC превращается в полноценный инвестиционный инструмент. Конечно, не для всех, но это уже не маргинальный актив.

Удары по шортам

Еще одна интересная деталь — текущая динамика добычи и спроса. В среднем, за день майнится где-то 900 BTC. Сегодня приток капитала в те же ETF и OTC-платформы превышает эту цифру в 5-6 раз. Что это означает для рынка? Просто: то, что покупают, не успевают майнить. А дефицит предложения давит на шартовые позиции, создавая классическую ситуацию с вынужденными ликвидациями. Во второй половине 2023 года были дни, когда за сутки «шорты» сгорали на сотни миллионов долларов. Это подливает масла в огонь восходящего тренда.

По сути, рынок балансирует на пороге фазы, когда предложение практически не может покрыть возрастающий спрос, особенно в паре с ростом институционального интереса. И если этот тренд продолжится на фоне сокращения эмиссии (после халвинга), это создаст еще большее давление на цену вверх.

Первые макрофакторы

Теперь — немного про макроэкономику. Начнем с USD. Уже который месяц индекс доллара DXY демонстрирует нисходящую динамику. Это не просто «косметическое» падение. Ослабление доллара влечет за собой переток капитала в рисковые и альтернативные активы, к которым для многих теперь относится и Bitcoin. А если учесть, что доллар по-прежнему доминирует в расчетах и в сознании инвесторов, его ослабление усиливает привлекательность BTC как защитного или альтернативного актива.

Еще больше интереса добавляют ожидания по политике ФРС. Пока что риторика американского регулятора остается достаточно осторожной, но будь уверен – на рынке уже давно «заложили» в цену хотя бы два снижения ставок по федеральным фондам в 2024-2025. И это важно: любой намек на смягчение политики моментально снижает доходность долларов, что приводит к росту интереса к крипто и другим активам. Два ключевых тезиса: дешевый доллар и всё менее интересные облигации – вот почему многие снова смотрят в сторону BTC.

Уже чувствуется тренд

Сейчас на графиках всё больше чувствуется начало новой средней волны роста. Один из признаков — стабильное восстановление доверия со стороны долгосрочных холдеров и рост активной аккумуляции. Индикаторы, вроде SOPR (Spent Output Profit Ratio), показывают, что монеты всё чаще перемещаются в плюсе, а это частый признак зарождающегося давления покупателей.

Не будем забегать вперёд, но пока складывается очень интересная мозаика: фундаментальные показатели растут, предложение ограничено, институционалы заходят, доллар слабеет, а в воздухе витает ощущение настоящей «зимней спячки перед весенним пробуждением».

Во второй части статьи я разберу оставшиеся факторы, включая хешрейт, циклы халвинга и стратегию долгосрочного инвестора с точки зрения поведения крупных держателей. Тут тоже есть много интересного.

Циклы, халвинг и сеть

Можно сколько угодно спорить о краткосрочной волатильности Биткоина, но если смотреть на дело чуть дальше горизонта текущей недели — игнорировать цикличность его движения просто невозможно. Кто давно наблюдает за крипторынком, уже знает этот рисунок: снижение, фаза накопления, рост интереса, экспоненциальное движение вверх — и всё это регулярно завязано на событии, которое называется халвинг.

Почему халвинг — не просто инфоповод?

Технически халвинг — это снижение вознаграждения майнерам за найденный блок в два раза. В 2024 году, как ты, скорее всего, знаешь, эта награда уже опустилась до 3,125 BTC. Мало? Мало. Но главное не это. Главное в том, что ежедневно в сеть теперь поступает еще меньше новых монет. В текущем контексте это означает, что приток BTC ограничен жестче, чем когда-либо, а значит и предложение становится еще более инертным.

История показывает, что через 6-12 месяцев после халвинга цена Биткоина начинает активно стремиться вверх. Так было после событий 2012, 2016 и 2020 годов. Случайность? Вряд ли. Особенно если учесть, как это сочетается с другими факторами. Например, с постоянно растущим спросом со стороны инвесторов и очень низкими текущими запасами BTC на биржах, о которых я уже говорил в первой части.

Получается, что рынок вбирает в себя всё меньше новых монет, а старые — не спешат поступать в свободное обращение. Что дальше? Отгадка напрашивается сама собой.

Хешрейт и безопасность

Не менее интересна динамика хешрейта сети. Очень люблю на него смотреть, когда пытаюсь понять общее настроение «внутри кухни». А настроение, скажу тебе, сейчас довольно оптимистичное: хешрейт находится вблизи исторических максимумов. Это косвенно говорит о высоком доверии со стороны майнеров и росте вложений в инфраструктуру. Кто будет инвестировать в оборудование, если не уверен в будущем актива?

Рост хешрейта практически всегда предшествует долгосрочному устойчивому тренду вверх: майнеры — те еще фундаменталисты.

Если опираться на логику, им важно не только добыть биткоины, но и иметь уверенность, что через 6-12 месяцев они смогут реализовать их по адекватной цене. Так что, наблюдая за хешрейтом, ты по сути подсматриваешь в окно ожиданий крупных игроков инфраструктурного уровня.

Поведение долгосрочных холдеров

Тут начинается самое интересное. Прямо сейчас, по данным таких аналитических ресурсов, как Glassnode и IntoTheBlock, доля биткоинов, находящихся в «долгосрочных» адресах, превышает 70% от общего объема предложения. Это те, кто сидят с BTC больше 155 дней — карманные «ходлеры». Причем среди них все активнее проявляют себя кошельки, не совершавшие транзакций годами.

Что это значит? Люди, у которых уже есть BTC, не спешат с ним расставаться. Они буквально «холдят», несмотря на уже немалый рост. И это сильный индикатор: если бы они считали цену завышенной, давно бы зафиксировали позиции, как это бывало в 2017 и 2021. Сейчас, наоборот, прослеживается настрой на ожидание следующих фаз движения.

Кроме того, данные показывают усиление так называемой «эффективной цены» — средней цены приобретения для долгосрочных холдеров. Она сейчас значительно ниже текущего рынка, что говорит о том, что база держателей уверена в дальнейших перспективах и готова докупать при любых коррекциях.

Развитие институциональной среды

Если раньше слово «институционалы» в криптомире звучало как сказка о далеких временах, то с запуском спотовых ETF все стало реальностью. Мы уже видим, как средства от крупнейших управляющих компаний — BlackRock, Fidelity и других — начинают перетекать в эти продукты. И это настоящая трансформация восприятия. Раньше Биткоин надо было покупать на криптобирже, сегодня — он доступен из брокерского кабинета.

По данным Bloomberg, с момента начала торгов по ETF в январе 2024 года более 5 миллиардов долларов было вложено в эти фонды. Причем немалая часть через пенсионные и институциональные каналы. Это уже не временный хайп, а начало структурного движения капитала.

Цифровое золото и инфляция

Есть еще один пласт — философский, но не менее важный. В условиях глобальной инфляции, колебаний в геополитике и рецессий в отдельных экономиках, все больше инвесторов ищут «жесткие» активы, в которых можно пересидеть нестабильность. Золото, земля, антиквариат… и теперь все чаще в этот список добавляют Биткоин.

Его ограниченная эмиссия (21 млн монет, из которых уже добыто около 19,8 млн) делает его уникальным цифровым активом, который невозможно «допечатать», как, скажем, доллары или евро. В этом смысле, BTC начинает выступать альфой среди цифровых активов — с понятным предложением и глобальной ликвидностью.

Почитать подробнее о концепции цифрового дефицита можно, например, на Википедии. Там хорошо описаны механизмы эмиссии и принципы архитектуры.

Что нам с этим делать?

Не давая инвестиционных советов, хочу лишь поделиться своим ощущением: сейчас мы переживаем очень тихую, но мощную фазу накопления. Причем в отличие от прошлых циклов, эта фаза гораздо более зрелая — с инфраструктурой, законодателями, институтами и устойчивыми хедерами в лицах старых холдеров.

Важно помнить: Биткоин — не просто хайповый актив, а часть более широкой трансформации цифровой экономики. И не обязательно быть технарем или экономистом, чтобы понимать это. Достаточно смотреть на цифры, историю и то, как ведут себя те, у кого гораздо больше информации и капитала.

Если ты случайно наткнулся на эту статью и хочешь копнуть глубже — можешь заглянуть на главную. Там собраны и фундаментальные обзоры, и практические материалы по работе с криптоактивами.

Подведем итоги

• Хешрейт находится на пике, а это признак уверенности сети и растущих инвестиций в майнинг
• После халвинга эмиссия упала, а спрос — растет, создавая структурный дефицит
• Монеты аккумулируются долгосрочными инвесторами, что снижает ликвидность предложения
• Институционалы приходят не просто «поинтересоваться», они всерьез занимают доли
• Макро-фон благоприятен: доллар слабеет, а ставки, скорее всего, будут снижаться

Пускай рынок и останется волатильным — это крипта, тут без этого никуда — но если ты хочешь видеть большие движения, то всё чаще сигналы указывают именно в сторону вверх. Самое интересное еще впереди.