Влияние законопроекта Clarity на крипторынок — интервью с Шаном Аггарвалом из Coinbase

Совсем недавно в криптомире произошло кое-что действительно важное — в Конгресс США внесли законопроект CLARITY, который может серьезно изменить правила игры. И если ты следишь за тем, как устроено регулирование блокчейн-технологий, то знаешь, насколько сейчас всё неоднозначно. Разные ведомства в США — то же SEC, CFTC — по-разному трактуют криптовалюту: кто-то считает её ценной бумагой, кто-то — товаром. В итоге компании вроде Coinbase попросту не понимают, как им строить свою работу без риска попасть под судебные разборки.

Вот именно для решения этой путаницы и появился CLARITY Act. Меня не удивило, что Coinbase с его активной политической позицией встала в первых рядах поддержки. Через свою инициативу Stand With Crypto они лоббируют законопроект наряду с десятками других компаний — от известных бирж до NFT-платформ. Вроде бы самым логичным кажется просто согласовать единые правила, не так ли? Оказывается, в Вашингтоне это не так уж просто.

Что меняет CLARITY

Начнем с главного: CLARITY предлагает четко разграничить понятие криптовалют. Вся цифровая валюта, за исключением так называемых криптосекьюритиз (по сути токенов, которые явно соответствуют признакам ценных бумаг), признается товаром. Примерно так, как нефть или зерно. Что это значит по факту? Теперь за этой частью рынка будет следить не SEC, как раньше, а CFTC — Комиссия по товарным фьючерсам. И, честно говоря, в индустрии вздохнули с облегчением.

Почему это важно? Да потому что SEC в последние годы нещадно штрафовала даже крупные проекты за якобы продажу незарегистрированных ценных бумаг. Пример — Ripple, против которого велось многолетнее дело. Подобные иски вызывали много головной боли и тормозили развитие криптотехнологий. А прозрачные и понятные правила — это то, чего всем так не хватало.

Переход контроля к CFTC

Одним из ключевых моментов в CLARITY стало перераспределение надзорных функций. Теперь регулирование цифровых товаров получит CFTC — ведомство, которое исторически взаимодействует с товарными рынками. Это кажется более логичным: криптовалюты такие же децентрализованные активы, как и физические товары. Особенно это важно для DeFi-проектов, которые сложно «вписать» в традиционную схему ценных бумаг. И, если честно, у многих участников рынка появилось ощущение, что CFTC в этом смысле более компетентен и открыт к диалогу.

Развивая мысль: если CLARITY будет принят, криптокомпании, торгующие основными цифровыми активами, будут иметь более чёткие схемы комплаенса. А институциональные игроки — вроде банков и фондов — уже не станут бояться заходить в рынок. Ведь когда правила игры ясны, куда комфортнее входить с миллионами или миллиардами долларов.

Законопроект, устраняющий правовую неопределенность

Один из мощных аргументов сторонников CLARITY заключается в устранении правовой неопределенности. В этом плане, Coinbase открыто заявляет: отсутствие четких определений мешает запускать новые продукты, пускает под откос партнерства и замораживает инновации. Безусловно, когда ты не уверен, какую лицензию тебе нужно получать и кто будет тебя проверять — это становится огромным блокером.

Допустим, какая-то стартап-компания создаёт токенизированный актив. Сегодня они не могут точно сказать, попадёт ли он под юрисдикцию SEC или нет. А в случае с CLARITY — всё станет гораздо очевиднее. Такой эффект “юридического навигатора”, честно говоря, очень нужен индустрии. Причем не только малым проектам, но и международным игрокам, которые выбирают в какую юрисдикцию заходить.

И что интересно: многие участники рынка говорят, что весь этот правовой хаос — это одна из причин, почему талантливые разработчики и криптокомпании массово уезжали из США и реестрировались в Европе, Азии или ОАЭ. Получается, вопрос не столько в налогах или маркетинге, сколько в предсказуемости. С этой точки зрения, CLARITY — это попытка вернуть США лидерство в цифровой экономике.

Объединение индустрии вокруг инициативы

На мой взгляд, важно отметить, что CLARITY — это не какой-то одиночный политический жест. За ним стоит немало компаний, действующих по обе стороны от создания инфраструктуры до управления активами. Среди подписантов платформы как OpenSea — крупнейший маркетплейс NFT, так и Dapper Labs, стоящий за NBA Top Shot. Это довольно редкий случай, когда единый документ получает столь широкую поддержку по всей экосистеме.

Это кстати показывает: проблемы регулирования — это не каприз конкретной биржи или института, а вызов для всей блокчейн-сферы. А то, что в дело вступили не только юристы, но и реальные разработчики и бизнес-основатели, говорит о серьёзности вопроса.

Во второй части я хочу обсудить, как CLARITY влияет на инвестиции, отношение политиков и почему Coinbase даже без громких слов Шана Аггарвала так активно втянута в этот процесс. Оставайся на связи, будет интересно.

Почему CLARITY важен

Если задуматься, законопроект CLARITY — это не просто очередной документ из Конгресса. Это своего рода поворотная точка для всей криптоиндустрии США. Представь, насколько сильно меняется подход, когда с рынка снимается правовая неопределенность. Ты больше не гадаешь: придут ли к тебе завтра с повесткой от SEC или нет. Вместо этого появляется четкая регуляторная карта — что, куда и под чью ответственность попадает. И это, честно говоря, одна из важных причин, почему лично я считаю этот документ чуть ли не историческим.

Что мне нравится в этой ситуации — это то, что CLARITY реально способен открыть шлюзы для институционального капитала. Ведь многие крупные игроки до сих пор держались в стороне от DeFi, NFT и других криптоинструментов исключительно из-за страха нарваться на регуляторные проблемы. Представляешь, у тебя фонд в десятки миллиардов долларов, и ты не можешь даже купить эфир, потому что до конца не ясно — его сочтут товаром или ценой бумагой.

Как меняются инвестиционные настроения

Сейчас многие институционалы впервые начинают рассматривать возможность входа в рынок цифровых активов более серьезно. И это не просто домыслы. Уже известно, что после публикации текста CLARITY в нескольких венчурных фондах увеличили долю инвестиций в криптостартапы. Ну а сам факт, что Coinbase собирает вокруг себя такую армию сторонников с отраслевым бэкграундом, говорит сам за себя.

Есть мнение, что при успешном голосовании CLARITY эффект будет примерно такой же, как от запуска спотовых ETF на биткойн. То есть волна новых инвесторов и проектов, которые до этого ждали «зеленого сигнала». Кто-то может сказать, что это преувеличение, но учитывая реакцию на ETF, я бы не стал списывать с этой аналогии.

Политический фон

Конечно, никакой закон в США не проходит мимо политической кухни. И здесь, признаюсь, ситуация редкая — CLARITY получает поддержку как среди республиканцев, так и среди демократов. Например, сенаторка Синтия Ламмис — одна из самых активных сторонниц акта — уже несколько лет продвигает про-криптовалютную повестку. А это, возможно, самый подцененный сигнал того, что технологии наконец начали воспринимать серьёзно.

При этом у закона есть шансы пройти в Конгрессе уже в 2025-2026 году. Это, возможно, не так быстро, как хотелось бы фанатам крипты, но даже сам факт наличия дорожной карты придает уверенности. Законодатели больше не выглядят как люди, которые «не понимают, как работает интернет», как это было ещё пару лет назад. Всё больше политиков начали вникать в природу Web3, токенах и децентрализации.

Почему Coinbase это важно

Теперь — о Coinbase. Многие удивляются, почему именно они так активно двигают CLARITY, хотя не слышно прямых высказываний от Шана Аггарвала. Но, если вдуматься, всё логично. Coinbase — это не просто биржа, это публичная компания, у которой перед инвесторами куча обязательств. Любая регуляторная неопределенность для них — не просто юридическая головная боль, а прямой риск для котировок на бирже.

Учитывая, сколько усилий Coinbase вкладывает в американские и международные инициативы по крипторегулированию, становится понятно, почему они создали независимую некоммерческую структуру вроде Stand With Crypto. Это фактически “гражданское лобби” криптоотрасли, и действует оно довольно прозрачно. На их сайте можно отслеживать действие каждого члена Конгресса и кто из них поддерживает закон или нет. Такой себе децентрализованный активизм в рамках традиционной политики.

А то, что Аггарвал пока что не высказывался напрямую насчет CLARITY, вообще не минус. Честно говоря, не каждый топ-менеджер занимается публичной адвокацией конкретных актов. У него, кстати, на конференции Mainnet 2024 были интересные мысли на тему развития Web3, где он между строк прямо говорит: без понятных правил никакие инвестиции работать не будут. Отсюда и его интерес к поддержке таких основополагающих документов через общую стратегию компании. Это, по сути, защита долгосрочных инвестиций.

Америка против остального мира?

Не могу не затронуть ещё один момент. Многие опасаются, что США окончательно отстанет от Евросоюза, ОАЭ или даже Сингапура, если не примет CLARITY или что-то похожее. Европейцы уже давно запустили фреймворк MiCA — и, на мой взгляд, он хоть и жесткий, но зато предсказуемый. А в Эмиратах создаются специальные “криптозоны” с налоговыми льготами и понятным лицензированием. На этом фоне Штатам пора догонять, иначе все разрабы и компании окончательно переберутся зарубеж.

И вот тут CLARITY может стать тем законом, который изменит вектор. Потому что если Америка предложит рабочую, понятную и гибкую модель регулирования крипты, мир снова будет смотреть на неё как на флагмана. Как это было в 90-х с интернетом, когда Калифорния стала центром новых технологий. А пока путь к этому ещё только начинается, и CLARITY — один из первых кирпичей.

Заключение

Знаешь, всё больше складывается ощущение, что CLARITY — это не просто закон, а своего рода “открытие двери” для новой экономики. Это документ, который может вывести крипторынок из серой зоны, дать конструктивную обратную связь инвесторам, легализовать инновации и, самое главное, дать людям — разработчикам, предпринимателям, пользователям — чувство уверенности.

Пока ещё есть вопросы — будет ли принят окончательный вариант, как быстро адаптируются текущие законы, и не будет ли возврата к старым правилам. Но сам факт, что документ уже рассматривается и получает поддержку с обеих сторон политического спектра, даёт основание на осторожный оптимизм.

И если ты тоже следишь за развитием Web3, будущее крипты и регулирования становится всё интереснее. Ведь мы, возможно, наблюдаем за рождением новой юридической инфраструктуры, которая задаст правила игры на десятилетия вперёд. А заодно — и вернёт доверие к отрасли, которое давно нуждается в “обнулении”.

Больше подробностей о текущем статусе законопроекта можно найти, например, в этой обширной статье, где расписаны нюансы предварительного текста акта и сравнение его с другими инициативами.

Кстати, если хочешь больше узнать об общей структуре блокчейн-экосистемы и почему она такая разрозненная — рекомендую заглянуть на наш сайт. Там я немного подробнее рассказал, как всё устроено изнутри.